Основные инвестиции в проектах строительства

Подход к инвестированию прямо зависит от цели. Только основных типов стратегий финансовых инвестиций насчитывается добрых полтора десятка. К тому же ничто не запрещает инвестору разделить портфель на части и использовать стратегии в любых сочетаниях.

Рассмотрим одиннадцать видов инвестиций по целям.

1. Стоимостное инвестирование

Идеология фондового рынка предполагает, что «справедливая цена» компании формируется на основе дохода, который она приносит, и перспектив его роста в будущем. Рассчитать «справедливую цену» помогает фундаментальный анализ. В его основе — сравнение компаний по финансовым и рыночным показателям, прогнозирование будущих доходов и ставок. Стратегия стоимостного инвестирования предлагает вкладываться в акции, которые стоят дешевле своей справедливой цены.

Однако стоимостное инвестирование требует не только знания ситуации в экономике в целом, но и понимания происходящего в отдельной отрасли, а также в отдельной компании. Только при наличии всех этих составляющих инвестор найдет акции, имеющие шансы вырасти, потенциал которых остальные игроки не успели разглядеть. Статьи экспертов с оценками перспектив того или иного инструмента могут тоже оказаться полезными. Но следует помнить, что это знание доступно многим. И если после появления такой статьи упомянутые в ней инструменты все равно остаются «фундаментально недооцененными», возможно, для этого есть еще какие-то причины, которые автор не упомянул.

6 7 Организация финансирования инвестиционных проектов

Как правило, бумаги «компаний стоимости» отличает высокая ликвидность, относительно низкие риск и волатильность: их все давно знают, и в обычной ситуации цене резко меняться не с чего. Вероятность того, что котировки этих бумаг будут расти намного быстрее рынка, невелика.

Разумеется, и в этой бухте стабильности бывают свои штормы. Например, в 2020 году на фоне карантинов сильно пострадали нефтяные компании, авиаперевозчики с авиастроителями и многие другие «гранды» — однако это все-таки форс-мажор. При вложении средств на срок более пяти лет временное падение акций даже на десятки процентов мало отразится на конечном результате. На случай неприятностей в отдельной компании или даже в целой отрасли существует житейское правило «не класть все яйца в одну корзину», то есть распределять деньги по разным активам в портфеле. Как правило, крупные банки и инвестиционные компании предпочитают не держать в одном активе более 10% средств.

2. Регулярный доход

Выходите на биржу, чтобы получать постоянный доход? Логично обратить внимание на облигации. Доходность таких инвестиций ниже, чем инвестиций в акции. Но здесь можно увидеть, что по облигациям вполне надежных инвесторов, в том числе с государственным участием в капитале, запросто выплачивается более 9% годовых в рублях и 4,5% в валюте.

С учетом случающихся на рынке акций обвалов или «боковиков», когда цена практически не растет, нередко оказывается, что на длинном горизонте доходность облигаций оказывается даже выше, чем у акций. И в отличие от акций, способных в моменте потерять в цене десятки процентов, в данном случае эмитент гарантирует погашение бумаги по номиналу. Причем для получения этой прибыли даже не нужно продавать актив — купоны выплачиваются, как правило, раз в полгода или даже раз в квартал. Разумеется, всегда существует риск дефолта — отказа эмитента платить в срок. В таком случае и судьба акций компании тоже будет незавидной.

Куда вложить деньги? Топ 5 инвест проектов

Ориентируясь на надежные облигации, мы резко снижаем волатильность и риски, сохраняя доходность намного выше банковского депозита и достаточную ликвидность. С приближением срока погашения вероятность дефолта очевидным образом снижается, облигации постепенно дорожают. Соответственно, они хорошо подходят для двух крайних случаев: либо на срок более пяти лет (поскольку доходность таких бумаг выше, чем краткосрочных), либо, как уже говорилось, если в данный момент нет других идей, есть смысл покупать облигации за несколько месяцев до погашения, чтобы деньги не лежали мертвым грузом.

3. Инвестиции в рост

Противоположность уже упомянутого стоимостного инвестирования — стратегия, ориентированная на «компании роста». Обычно к таким относят компании, у которых выручка растет больше чем на 20% в год. Исключение составляют, например, производители сырья, у которых этот показатель может как расти, так и падать вместе с колебаниями мировых цен.

Привлекательность этого подхода очевидна — бумаги Apple, Facebook или Tesla недаром называют «локомотивами рынка». Покупатели таких акций не обращают внимания на ключевые параметры типа отношения цены к доходности (price to earnings, P/E), поскольку они уверены, что рост цены будет обеспечен прежде всего за счет расширения бизнеса компании. Не стоит забывать, что в данном случае цена акции является лишь суммой ожиданий массового инвестора. Если завтра инвесторы разуверятся в способности лидера компании привести бизнес к успеху, потери могут оказаться существенными, а то и невосполнимыми.

В данном случае инвестор может ожидать более высокую доходность, чем при покупке акций «компаний стоимости», но и риск потерь значительно выше. А из-за того, что акции «компаний роста» подвержены резким колебаниям в цене, в том числе в связи с бродящими по рынку различными слухами, шансов заработать на коротком горизонте относительно немного.

Двигаясь дальше, мы естественно приходим к инвестициям в компании малой капитализации. Многим из нас хотелось бы перенестись в прошлое и купить впервые попавшие на биржу акции Apple, Microsoft или, скажем, Ford. И сейчас ведь где-то тоже есть эти будущие лидеры по капитализации, сделавшие своих первых акционеров миллионерами.

В то же время понятно, что на каждый «выстреливший» проект приходятся десятки компаний, которые так и не «взлетели». Отличить одно от другого сложно. Да и вообще выяснить, что происходит в таких маленьких проектах, почему они вчера показывали прибыль, а сегодня вдруг оказались в убытке, бывает затруднительно.

Такие акции могут дорожать быстрее рынка, ведь условному ресторану, чтобы вырасти на 100%, достаточно всего лишь открыть второе заведение. Закрытие всего лишь одного ресторана в данном случае будет означать не «мелкую неприятность», как для сети типа McDonald’s, а полную потерю актива. При этом продать эти бумаги с выгодой бывает гораздо сложнее, поскольку ликвидность низкая и желающих купить такую акцию в нужный момент может оказаться немного.

Заработок на M,»content»:»tt

Источник: www.banki.ru

Венчурные инвестиции: что это и как заработать

Венчурными инвестициями называются рискованные вложения средств в новые, развивающиеся бизнесы, имеющие высокие риски и неизвестный потенциал. Венчурный инвестор обычно вкладывает деньги в совершенно новые проекты, которые претендуют стать сверхприбыльными, зачастую веря только словам и обещаниям. В свое время таким стартапом были Google, Facebook, Amazon.

Согласно данным статистики, венчурный стартап приносит прибыль только в 25% случаев, в остальных 75% инвестиция не оправдывает себя.

Венчурные проекты отвечают следующим критериям:

• инновационные, предлагающие то, чего нет на рынке. Это может быть новейшая технология, метод и т. д. ;
• технологичные, позволяющие сделать шаг вперед в развитии технологий, производств, науки, промышленности;
• масштабируемые, способные быстро захватить рынки не только в масштабах одного региона, но и всей страны, мира.

Венчурный проект объединяет создателей технологий и инвесторов. Благодаря ему стартапы находят финансирование и могут от простой идеи пройти путь к мировому успеху. Как в свое время сделала крупнейшая социальная сеть — Facebook.

Какие инвестиции называют венчурными

Рискованные вложения в стартап, новый, никому не известный бизнес, претендующий на резкий взлёт, называют венчурными инвестициями. В большинстве случаев на таких стартапах инвесторы теряют деньги, но могут и получить огромную прибыль. Именно надежда на сверхприбыль и славу спонсора гениального проекта заставляют инвесторов идти на риск.

Приведем два примера, показывающих отличия инвестора от венчурного инвестора:

1. Решили вложить деньги в салон красоты, который открывается в вашем доме? Там работают отличные мастера, но нужен ремонт и современное оборудование. Вы рассчитываете на хорошую, стабильную отдачу от вложений. От одного вида стильного салона у клиентов должно появиться желание его посетить. Вы — инвестор.
2. Познакомились с командой талантливых ребят, которые разрабатывают новую социальную сеть. Проект обещает быть прорывным. Такого в России, да и во всем мире, еще не было. Перспективы огромные, но и велик риск, что слова о перспективах и успехе, так и останутся словами, а инвестиции через венчурный проект уйдут в небытие. Решили вложить деньги? Вы — венчурный инвестор.

Как работает венчурное инвестирование

Инвестиции в венчурные проекты работают следующим образом:

1. Инвестор находит несколько венчурных проектов, вкладывает деньги.
2. Компании пытаются развиваться, кто-то разоряется сразу, другому проекту везет больше, он работает, но с незначительным успехом.
3. Один проект резко идет вверх, принося просто нереально большую прибыль, увеличивая начальное вложение в несколько раз.

Это идеальная схема венчурной инвестиции. Но всё может быть и не так. Управлять рисками в таких проектах невозможно. Стартапам везет редко. Уменьшить потери можно, если вкладывать деньги в компании, которые уже растут.

Но здесь потребуются большие вложения, и сверхдоходов практически никогда не бывает.

В общем виде правичурных инвестиций выглядят так: чем раньше заходите в проект, тем больше рисков, тем выше прибыль.

Зачем вкладываться в венчуры

Самое привлекательное в венчурных инвестициях — высокая доходность. Рискнув, можно получить сверхприбыль и войти в список Forbes.

Первые инвестиции в начинающую компанию Apple составили 150 тысяч долларов. Сегодня собственный капитал Apple Inc. составляет более 65 миллиардов долларов.

В 2004 году первую инвестицию в Фейсбук внес Питер Тиль, она составила 500 тысяч долларов. Инвестор получил 10,2% компании и место в совете директоров. Сначала он встретился со студентом Марком Цукербергом и Паркером, выслушал их, согласился участвовать в проекте. Через 8 лет продал свои акции на сумму более миллиарда долларов. Рост от 500 тысяч долларов до миллиарда — впечатляющий.

Примеры удачных инвестиций вдохновляют, стимулируют участвовать в венчурных проектах, несмотря на риски стартапов.

Преимущества и недостатки

Вложения в развивающийся бизнес, помощь стартапу неоднозначна, перспективы непонятны. Но как заманчиво получить быструю прибыль, ведь это проще, чем копить годами. Давайте посмотрим, что привлекает инвесторов и какие проблемы их ждут.

Доходность венчурных инвестиций

К основным преимуществам инвестиций в венчурные проекты относятся:

• Высокая доходность. Прибыль от стартапа в среднем составляет 25% годовых, но может и в несколько десятков, а то и сотен раз превысить вложения.
• Быстрая прибыль. Средний срок нахождения инвестора в проекте не более пяти лет.

Риски венчурных вложений

К основным недостаткам венчурного инвестирования относится:

• Высокий риск. Венчурная инвестиция не возвращается примерно в 75% случаев. Пятая часть проектов закрывается уже в первый год, еще треть работает не более двух лет.
• Невозможность прогнозов. Изучение отчетности, проектов не позволяет точно спрогнозировать, будет ли успех в ближайшие годы. От самого простого проекта иногда больше прибыли, чем от сложной системы. Некоторые стартуют и быстро добиваются успеха, другому проекту нужно время, чтобы раскрутиться.
• Сложность выбора. Зачастую под венчурным проектом скрываются мошенники, финансовые пирамиды, лишающие всех вложений. Найти хороший проект сложно, новички не умеют себя рекламировать. Поэтому инвестору приходится самостоятельно искать, выбирать, на каком стартапе остановиться. Совмещать поиски с основной работой тяжело, рекомендуется обращаться в фонды.

Проще всего инвестировать на этапе IPO, когда компания продает акции. Можно воспользоваться венчурным фондом. Они собирают деньги инвесторов и распределяют их между перспективными проектами.

Виды венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции классифицируют по стадии и моменту развития бизнеса. Специалисты выделяют четыре основные группы. Рассмотрим подробнее каждый вид.

Вложения в стартап

Деньги вкладываются на этапе пилотной версии. Компания обычно уже зарегистрирована на рынке, тестирует свою деятельность, но для дальнейшей работы ей необходимо дополнительное финансирование. По оценке аналитиков половина стартапов просуществует не более пяти лет. Поэтому такие вложения обладают самым высоким риском, но и способны принести максимальную выгоду.

На развитие

Вложение осуществляется в уже существующую компанию, продукция которой принята рынком, есть рост спроса. Деньги инвесторов идут на расширение или развитие производства, внедрение идей, выпуск новых видов продукции, закупку оборудования, другие цели. Поскольку банки неохотно выделяют кредиты венчурному проекту, особенно тому, кто недавно начал работать и пока не показал существенных результатов, бизнес ищет инвесторов — тех, кто поверит в успех дальнейшего развития, сделает венчурную инвестицию, пойдет на риск и выделит деньги.

Инвестирование операции

На венчурном рынке можно инвестировать операции. Когда деньги вкладываются для выполнения определенного действия, реализации одной, конкретной цели. Целевая поддержка может предназначаться, например, для замены вышедшего из строя дорогостоящего оборудования. В обмен компании предоставляют место в совете директоров, крупный пакет акций или другие преференции.

Возрождение предприятия

При наступлении угрозы банкротства компания может быть спасена инвестициями. Это происходит, если инвестор видит хорошие перспективы данного бизнеса и предполагает, что он вернет вложенные средства, если изменит руководство или принципы ведения дел. Обычно спасение предприятия от кризиса происходит в обмен на контрольный пакет акций, руководящую должность.

Стадии

Стартапы проходят несколько стадий развития — начальную, среднюю и позднюю. Чем ниже стадия, тем меньше вложений потребуется и тем выше риск для инвестора. Инвестициями могут быть не только деньги. Вложением в проект является юридическая поддержка, проведение рекламных кампаний, предоставление специалистов необходимого уровня и другая помощь.

Как заработать

Оптимальная доходность обеспечивается, если в инвестиционном портфеле не менее десяти различных проектов. Выбирая, куда инвестировать, рекомендуется обращать внимание на возможность масштабирования нового бизнеса, позитивную юнит-экономику, хорошо налаженную систему принятия решений, отстроенные процессы их воплощения. Даже неочевидно прибыльные, но хорошо выстроенные при отличной организации процесса идеи могут вывести компанию на высокую прибыль.

Ограничений по отраслям не бывает. Каждая идея имеет право на успех. Можно выбирать хорошо знакомые отрасли или те, в которых никогда не участвовали. Качественные проекты есть на акселераторах, в венчурных фондах, у друзей и знакомых.

Венчурные инвесторы, вкладывая средства в проекты, рассчитывают на многократный рост, быстрый успех, возможность выйти с максимальной прибылью. Венчурный рынок имеет высокую маржинальность и большие риски. Это его главная особенность.

Кто может стать венчурным инвестором

Инвестициями могут заниматься как успешные бизнесмены, которые достигли всего в своей отрасли, но хотят большего, так и начинающие инвесторы со свободным капиталом. Начинающие венчурные инвесторы могут пойти по пути самостоятельных вложений, искать и выбирать проекты, анализировать предложения, идеи или воспользоваться помощью опытных участников рынка — клубов, сообществ, фондов, аналитиков, которые объяснят специфику, плюсы и минусы.

Важно помнить, что соинвесторы, фонды, даже имеющие большой опыт, не могут гарантировать успех венчурного проекта. Однако у них есть проторенный путь, известны основные проблемы, моменты, которые важно учитывать. Поэтому они смогут помочь подобрать портфель стартапов с наибольшим потенциалом.

Как найти проекты для вложений

Проще всего помогать своим друзьям, знакомым, увлеченным перспективным проектом. Главное — не забывать о рисках и не обвинять никого в случае потери вложений.

Для самостоятельного поиска проектов рекомендуется изучать информацию, публикуемую в специализированных сообществах, посещать технопарки, бизнес-инкубаторы. Они открыты практически во всех регионах. Есть клубы инвесторов, их тоже следует мониторить. Если инвестор создал себе положительную репутацию в венчурной сфере, к нему может обратиться за помощью любая молодая компания.

Небольшие суммы можно инвестировать в онлайн-режиме через специальные платформы, созданные для венчурных инвесторов. Сделки проходят дистанционно, комиссии обычно нет. Каждый проект публикует сведения о своем стартапе, отчетность о деятельности. Это простые варианты, когда можно попробовать себя в венчурных инвестициях.

Наиболее надежные инвестиции вносятся через венчурные фонды. Там нужно платить комиссию, но и риски самые низкие.

Рекомендуем начальные инвестиции вкладывать в хорошо знакомые сферы. Это позволит избежать ошибок на старте, поможет задать правильные вопросы создателю бизнеса, обсудить проект, понимая его суть.

Как инвестировать через венчурный фонд

Зайти на венчурный рынок можно несколькими способами:

• венчурный фонд;
• сообщество бизнес-ангелов;
• клуб;
• краудфандинговая площадка.

Инвестиции через венчурные фонды занимают более 70% общего рынка финансирования стартапов. Это классический, наиболее надежный вариант. Фонд собирает средства инвесторов, вкладывает их в несколько проектов на определенный срок, после выплачивает прибыль в соответствии с долей вложений.

Процесс инвестирования выглядит так:

1. Находите венчурный фонд.
2. Проводите переговоры с менеджером.
3. Выбираете стратегию.
4. Заполняете анкету, заключаете договор.
5. Открываете счет, вносите деньги.

Договор с фондом обычно подписывается в офисе компании или удаленно. Документы привозит курьер или отправляют почтой. Детали всегда можно согласовать с менеджером.

Для работы с венчурным фондом не нужно особых знаний, это не требует много времени; риски, если сравнивать с другими вариантами, минимальны. Капитал передается в управление, инвестор не контролирует, куда осуществляются вложения. Фонд берет с клиентов комиссию, её размер зависит от суммы вложений, выбранной стратегии, других факторов.

Венчурные инвестиции в России, развитие рынка

Россия — участник венчурного рынка. В 2019 году доля российских инвестиций составила более 800 миллионов долларов, порядка 10% стартапов смогли привлечь финансирование. В 2020 году венчурное вложение немного снизилось. Наиболее привлекательные отрасли — искусственный интеллект, финансово-технический сектор, IT-технологии, образование.

Какими будут перспективы рынка, предсказать невозможно. Санкции сокращают вливание зарубежного капитала. Российские фонды и частные инвесторы интересуются больше зарубежными проектами. Крупных венчурных фондов, ориентированных только на рынок России, нет, как и единого российского венчурного рынка.

Общие итоги

Венчурные инвестиции — самые высокодоходные и рискованные на финансовом рынке. Результат вложений непредсказуем. В случае успеха можно получить сверхприбыль, но удается это единицам. Рекомендуется рисковать только свободными средствами, от потери которых не наступит финансовая катастрофа в жизни инвестора.

Популярные вопросы

После того как финансовый план стартапа готов, модель бизнеса продумана, начинается поиск инвесторов. Тех, кто готов вложить деньги, свой опыт, поделиться контактами, методами управления, кто играет активную роль в развитии нового дела, называют бизнес-ангелами. Это могут быть компании, частные лица.

Венчурные инвестиции являются вложением денежных средств в обмен на акции компании, в которую осуществляется инвестирование. Учитывая основную цель стартапа — достижение общей цели инвестора и автора, количество акций определяется индивидуально и закрепляется в договоре.

Рынком неформального венчурного капитала являются индивидуальные венчурные инвесторы, обычно финансирующие самые ранние стадии развития бизнеса, зачастую инновационного. Неформальный сектор — важный источник венчурного капитала для малых и средних форм бизнеса.

Источник: www.vbr.ru

Денежный поток инвестиционного проекта

Поможем подобрать оптимальное решение на базе платформы 1С 8.3 с учетом специфики бизнеса.

Автоматизация денежных потоков инвестиционных проектов. Оценка стоимости и сроков проекта бесплатно!

Любой бизнес-проект требует определенного объема капиталовложений, но далеко не все компании могут позволить себе реализовывать проекты только за счет собственных средств. В такой ситуации без привлечения вложений развитие бизнеса или реализация проекта будет проходить медленнее. К тому же, использовать только собственные средства – неправильно, поскольку при ведении финансово-хозяйственной деятельности важно соблюдать баланс между собственными и заемными денежными средствами (ДС). Возникает резонный вопрос, каким образом получить дополнительное финансирование?

Источниками привлечения внешних активов могут выступать заемные средства или инвестиции.

Инвестиционный капитал – преимущественный вариант, но их привлечение подразумевает обоснование эффективности планируемого проекта, то есть качественную оценку, которая смогла бы убедить потенциальных инвесторов вложиться в проект

Итак, оценка инвестпроекта позволяет спрогнозировать уровень его эффективности, то есть:

• определить рентабельность инвестиции;
• выяснить сроки окупаемости проекта;
• оценить риски проекта.

Наиболее показателен при его оценке – анализ прогнозируемых дополнительных денежных потоков, которые возникнут в результате привлечения инвестиций.

Виды потоков

Денежные потоки – это движение любых форм денежных средств, наличных и безналичных, возникающих в процессе финансово-хозяйственной деятельности компании. Существует несколько классификаций денежных потоков предприятия в целом. В зависимости от вида деятельности, который обеспечивают денежные потоки, их можно разделить на:

• операционные (OCF) – основные виды операций, которые обеспечивают доход предприятию (например, оплата поставщикам, поступления от покупателей);
• финансовые (FCF) – виды финансовых операций, которые изменяются размер и состав заемных и собственных активов (например, перечисление дивидендов собственникам компании, получение кредитов и займов);
• инвестиционные (ICF) – виды операций, связанные с поступление ВНА (например, приобретение долговых бумаг, поступление дивидендов от долей участия в других организациях).

Оценка инвестиционного проекта производится в рамках всех трех направлений (операционного, финансового, инвестиционного) как инвестором (в рамках инвестиционной деятельности), так и со стороны реализующего инвестиционный проект.

Также выделяют два вида ДС по направлениям движения:

• входящие, обеспечивающие приток (поступление ДС);
• исходящие, создающие отток ДС (выбытие ДС).

Сопоставляя их на каждый момент времени, можно вывести сальдо денежных потоков компании. Прогнозирование движения ДС в таком разрезе позволит заранее предсказать возникновение кассовых разрывов, чтобы избежать форс-мажора.

Еще одна классификация денежных потоков предполагает разделение движения ДС на потоки по:

• компании в целом;
• отдельным ЦФО;
• проектам;
• подразделениям (как центрам затрат);
• по отдельным операциям.

Анализ в разрезе данных аналитик позволяет выявить потенциальные риски при управлении денежными потоками и своевременно принять меры по их предотвращению.

Порядок анализа инвестиционных денежных потоков

Такой анализ позволяет решить ряд задач:

• определение необходимых объемов поступления ДС;
• выявление направлений расходования ДС;
• выявление источников пополнения ДС;
• прогнозирование кассовых разрывов при выполнении инвестпроекта;
• оценка финансовой устойчивости и стабильности предстоящего проекта;
• спрогнозировать предполагаемую прибыль вложения.

Исходя из классификаций потоков ДС, основными разрезами их в рамках инвестпроекта являются:

• период и периодичность анализа;
• виды деятельности, обеспечивающие денежные потоки;
• направления движения денежных потоков;
• структурные подразделения илии ЦФО.

Управление денежными потоками

Бесплатная консультация по расчету, анализу и эффективному управлению инвестиционными денежными потоками в 1С

Настройка 1С для анализа денежных потоков

Прогнозирование и оптимизация денежных потоков, дашборды и мониторинг инвестиционных проектов в 1С

Выделяют следующие основные показатели оценки денежных потоков инвестпроекта:

• величина поступления и выбытия ДС;
• входящее и исходящее сальдо ДС анализируемого периода;
• величина чистого денежного потока (ЧДП).

Оценка относительно этапов проекта

На протяжении исполнения проекта цели анализа немного меняются. Первоначально, при планировании проекта, основанная цель – оценка его возможной доходности и эффективности. После его запуска необходим постоянный мониторинг исполнения запланированных показателей и оценка отклонений от них, с целью корректировки инвестиционного процесса в рамках проекта. По итогам проекта производится контроль его исполнения и оценка чистых доходов.

Таким образом, можно определить основные этапы анализа денежных потоков инвестиционного проекта:

• планирование денежных потоков ИП и моделирование (прогнозирование) возможных вариантов его реализации;
• контроль исполнения (план-фактный анализ);
• оценка результатов.

Формулы для расчета денежных потоков

При оценке инвестиционных денежных потоков ключевым показателем является ЧДП от денежных потоков инвестиционного проекта, общая величина всех потоков предприятия (как входящих, так и исходящих). Вычисляется по формуле:

ЧДПЭП = OCF + FCF + ICF

Другими словами, это разница между суммой всех поступлений ДС и суммой всех платежей за определенный промежуток времени. Это общая формула расчета любого этапа проекта, в конкретный период времени.

Оценка денежных потоков инвестпроекта проводится на всех пределах его реализации. Выделяют три этапа проекта:

• прединвестиционный (подготовительный, где определяют условия его реализации, рассчитывают его основные параметры и пр.);
• инвестиционную (реализация программы проекта);
• эксплуатационная (период, начала использования результатов проекта, с целью получения доходов).

Согласно трем этапам исполнения проекта весь денежный поток проекта можно условно разделить на три части:

1. Чистые инвестиции (ЧИ) – исходные вложения в проект;
2. Чистый операционный денежный поток (ЧОДП) – денежный поток от предполагаемой деятельности;
3. Чистый завершающий денежный поток (ЧЗДП) – денежный поток, возникающий на основании результатов завершения проекта.

Таким образом, чистый денежный поток всего проекта можно вычислить как сумму денежных потоков всех этапов проекта. Причем при данном виде анализа во внимание принимают только изменение величины показателей (их приращение или уменьшение ∆). В данном случае формула чистого денежного потока инвестпроекта следующая:

Причем каждый элемент формулы равен ЧДП этапа проекта ЧДПЭП 1,2,3.

Для запуска инвестпроекта необходимы первоначальные вложения – либо денежные, либо материальные, что по сути и является инвестициями проекта.

Чистые инвестиции (ЧИ) представлены капитальными вложениями за исключением амортизации. Капитальные вложения могут включать в себя внеобортные (например, вложения в основные средства – ВНА) и оборотные (например, вложения в ТМЦ, запасы, сырье – ОА) активы. Таким образом, ЧИ можно вычислить как сумму изменений величины ВНА, ОА и налоговые (инвестиционные) льготы – (НЛ).

При исполнении проекта, когда вложения постепенно начинают работать, денежные потоки смещаются в область операционных. Поступления и платежи текущих потоков связаны с обеспечением операционной деятельности компании. Изменение операционных денежных потоков вычисляется как потоки ДС от:

• реализации товаров, работ и услуг (∆Р) по текущей деятельности;
• изменение величины переменных затрат (∆ЗТпр);
• изменение величины постоянных затрат (∆ЗТпс);
• платежей по налоговым обязательствам (НО);
• изменение величины амортизации (∆ИЗ).

В данном случае величина чистого операционного денежного потока будет выражаться:

На заключительном этапе инвестпроекта часто происходит высвобождение ДС, например, при продаже лишнего оборудования или поступлении неиспользованных оборотных активов. Чистый завершающий денежный поток будет равен стоимости проданных активов (АК) за минусом налоговых обязательств:

Прямой и косвенный метод расчета

Расчет эффективности денежного потока может быть осуществлен двумя методами – прямым или косвенным. Основное различие данных методов заключается только в принципах анализа денежных потоков от операционной деятельности.

При косвенном методе расчет начинается с определения чистой прибыли за анализируемый период, которая корректируется на возможные изменения ее величины, связанные с движением активов и обязательств. Анализ денежных потоков прямым методом предполагает учет всех поступлений и выплат ДС в рамках текущей деятельности компании.

Рис.1 Таблица сравнения методов расчета денежного потока (прямой и косвенный)

Дисконтирование денежных потоков на проекте

Поскольку инвестпроекты обычно достаточно длительны по времени реализации (несколько лет), они подвержены инфляции. Денежные потоки также подвержены обесцениванию, поэтому для более точной оценки денежных потоков на проекте с поправкой на временной фактор используют ставку дисконтирования (норму прибыли). Ставка определяется как норма пересчета будущих денежных потоков (входящих и исходящих) в единую величину текущей стоимости.

Для оценки эффективности денежного потока инвестпроекта с учетом дисконтирования использую следующие показатели:

Чистая приведенная стоимость (ЧПС) – это общий объем дисконтированных значений потока платежей в пересчете относительно данных на сегодняшний день. Данный показатель показывает объем ДС инвестора, после преодоления порога окупаемости ИП.

Величина ЧПС вычисляется по формуле:

• CF – объем чистого денежного потока за период времени;
• t – период времени, денежного потока ИП;
• N – количество периодов расчета ИП;
• i – ставка дисконтирования, за расчетный период.

Период окупаемости проекта (РВР) вычисляется как отношение первоначальной суммы инвестиций к объему ежегодных поступлений. Позволяет рассчитать минимальное количество периодов, которое понадобится, чтобы вложения окупились.

Внутренняя норма доходности (IRR), отражающая ставку процента, при которой инвестор сможет окупить свои первоначальные вложения, или иначе – при которой, приведенная стоимость денежных потоков проекта равна «0».

Показатель рассчитывается по формуле:

• CFt – денежные потоки ИП в период времени;
• n – количество периодов времени;
• IRR – внутренняя норма доходности;
• В отличие от ЧПС – IRR рассчитывается только для ИП, когда первоначальный поток является отрицательным (инвестиции).

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR), описывает ставку дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от осуществляемых инвестиций будет равняться стоимости этих инвестиций. Применяется при наличии одновременно при реализации ИП отрицательных и положительных денежных потоков.

Рассчитывается по формуле:

• MIRR – модифицированная внутренняя норма доходности;
• CF – денежные потоки за период;
• WACC – средневзвешенная стоимость активов (капитала);
• r – ставка дисконтирования.

Пример расчета денежных потоков

На сегодняшний день 1С предлагает широкую линейку программных продуктов, позволяющих автоматизировать различные виды учета предприятий. Рассмотрим возможности расчета денежных потоков с помощью прикладного решения 1С:ERP.

Для расчета и оценки денежных потоков инвестпроекта в системе используют подсистему «Бюджетирование и планирование», «РУ и БУ», «Казначейство» и пр. Для анализа денежных потоков компании именно в разрезе проекта используют справочник «Направление деятельности» и сквозную аналитику системы, которая пронизывает все ее подразделы и позволяет собрать финансовый результат проекта.

Для планирования и прогнозирования денежных потоков инвестпроекта в системе используют документ «Экземпляр бюджет» – бюджет БДДС, который можно настроить под нужды пользователя. Основные параметры бюджета настраиваются посредством модели, вида и сценария бюджетирования.

Рис.2 Параметры настройки экземпляра бюджета

В модели задается периодичность планирования, в сценариях – прогнозные курсы валют.

Рис.3 Модель и сценарий бюджета

В видах – аналитические разрезы, границы данных, период планирования и структура бюджета.

Рис.4 Вид бюджета

Механизм «Структура бюджета» достаточно гибкий, что позволяет настроить вывод практически любых показателей для планирования и анализа. Например, вот так может выглядеть настройка расчета планируемых денежных потоков проекта:

Рис.5 Структура бюджета денежных потоков проекта

Тогда экземпляр бюджета будет иметь следующий вид:

Рис.6 Экземпляр бюджета денежных потоков инвестпроекта

Отличительная особенность при настройках бюджетов – добавление в показатели и статьи ДДС аналитики «Направление деятельности». Это позволяет создавать планы под конкретный проект.

Источники получения фактических данных задаются непосредственно в показателях и статьях бюджет. В данном случае это элементы справочника «Статьи ДДС» с отбором по «Направлению деятельности» (проект).

Рис.7 Настройки получения фактических данных для статьи бюджета

Инструментом проведения план-фактного анализа выступает отчет раздела бюджетирования – «Оборотная ведомость по статьям бюджета», который позволяет оценить исполнение бюджета согласно фактическим данным с отбором по сценарию бюджетирования и направлению деятельности (проекту).

Рис.8 Настройка отчета «Оборотная ведомость по статьям бюджета»

В системе для настройки бюджета по расчету денежных потоков проекта предусмотрены готовые типовые статьи ДДС и показатели (как финансовые, так и нефинансовые), которые позволяют учитывать, например, условия дисконтирования.

Рис.9 Типовые статьи бюджета и показателей структуры бюджета

В целом все типовые отчеты 1С:ERP по анализу денежных потоков инвестпроекта предполагают настройку отбора по виду деятельности, что позволяет анализировать фактические данные по денежным потокам компании в разрезе проекта. Это стандартные бухгалтерские отчет (карточки счета, ОСВ по счету и пр.), а также отчеты подраздела казначейства (Движение ДС).

Рис.10 Типовые отчеты для анализа денежных потоков на проекте 1С:ERP

Таким образом, 1С:ERP предоставляет широкий спектр инструментов для анализа денежных потоков инвестпроекта – планирование и прогнозирование, анализ фактических данных и сопоставление их с плановыми, что позволяет реализовать все задачи расчета.

Источник: wiseadvice-it.ru