Опытные инвесторы на финансовых рынках зачастую корректируют свои стратегии и торговые системы в зависимости от текущего состояния экономики. Действительно, подходы к формированию портфеля в периоды устойчивого роста или серьезного кризиса должны различаться. Чтобы пользоваться этим приемом, необходимо уметь идентифицировать экономическую ситуацию в стране и мире. Одной из таких ситуаций, которая периодически наблюдается в каждой стране вне зависимости от ее места на мировом рынке, является стагнация.
Понятие стагнации
Стагнация (от лат. stagnatio — неподвижность, stagnum — стоячая вода) — широко применяющийся термин, в любых областях означающий замедление или остановку развития, застой, увядание. По значению он очень близок к стабильности, однако имеет, в отличие от нее, ярко выраженный негативный оттенок. Связано это с тем, что стабильность может продолжаться сколь угодно долго, в то время как стагнация ограничена во времени и неизбежно заканчивается глубоким кризисом (рецессией).
Стагнация. Финансовый словарь.
Финам.Знания запустил бесплатный курс по финансовой грамотности. Узнайте, как устроена мировая экономика и какие инструменты помогут спасти личный бюджет в нестабильном 2022 году.
В экономике стагнацией называют ситуацию, которая имеет место в поздней (третьей) фазе рыночного цикла. Она характеризуется:
- Перегревом экономики, в результате которого производители начинают ограничивать выпуск продукции.
- Сокращением темпов роста ВВП до незначительных величин. Некоторые эксперты определяют 2–3% годового роста в течение нескольких лет как признак стагнации, другие опускают эту планку до значений, близких к нулю и не превышающих 1% в год.
- Повышением уровня безработицы.
- Снижением заработной платы, уровня занятости, потребительских расходов.
Однако основной признак стагнации выходит за рамки перечисленных макроэкономических показателей. Уверенно говорить об этой фазе позволяет долговременное отсутствие в экономике на фоне стабильности положительных сдвигов, неизменность ее структуры, игнорирование новшеств, связанных с научно-техническим прогрессом.
Почему стагнация — плохо?
Стагнация, на первый взгляд, не является кризисом. Некоторые считают, что причислять ее к негативным сценариям в экономике ошибочно. Однако такое утверждение противоречит не только реальному положению вещей, но и здравому смыслу.
Современная система предполагает, что для поддержания достигнутого на каком-то из этапов уровня жизни населения необходимы стабильные темпы развития экономики. Рост ВВП позволяет поддерживать приемлемый для населения и стимулирующий производство уровень инфляции. Соответственно, это дает положительный эффект по таким показателям, как занятость, уровень потребления и пр.
В стагнирующей экономике ВВП не демонстрирует отрицательной динамики. Однако отсутствие роста и даже минимальные положительные значения не могут обеспечить нужный уровень потребления:
- После фазы роста легкодоступные и дешевые ресурсы исчерпываются, производство становится дороже, а возможности дальнейшего наращивания существенно снижаются.
- Рост цен производителей может запустить инфляционные процессы. Чтобы отсечь это явление, неизбежным становится ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП).
- Удорожание кредитов негативно сказывается на размерах и динамике прибыли компаний. Они отказываются от инвестирования, переходят к методике генерирования минимальной прибыли. Сокращается производство.
- С уменьшением объемов производства падают и продажи. Одновременно оказывается избыточным созданное ранее количество рабочих мест, показатели занятости снижаются. Страдает и средний уровень оплаты труда, а также размеры доходов домохозяйств.
Важно! Фактически стагнация является предкризисной ситуацией. Правительства и регуляторы финансовых рынков могут удерживать экономику от скатывания в рецессию за счет жестких мер регулирования ДКП, искусственного стимулирования спроса внутри страны, ориентирования производителей на иностранные рынки.
Значение слова стагнация. Что такое стагнация.
Однако некоторые авторы теории стагнации говорят, что затягивание этой фазы экономического цикла идет только во вред государству. По их мнению, инструментов, способных удержать стагнирующую экономику от скатывания в рецессию, нет. При этом чем дольше продолжается стагнация, тем глубже оказывается следующий за ней экономический кризис.
Что делать инвесторам
К сожалению, инструментов и макроэкономических показателей, позволяющих надежно идентифицировать вхождение экономики в стагнацию, пока нет. Понять, что в экономике имеет место застой, можно только после того, как эта фаза рыночного цикла войдет в полную силу.
Когда становится понятным, что экономика стагнирует, инвесторам следует пересматривать свои портфели:
- Убирать из них ценные бумаги компаний, у которых нет перспектив показать рост в текущей ситуации и при развитии кризиса. В первую очередь это относится к высокотехнологичным отраслям — IT и коммуникации.
- Отдавать предпочтение эмитентам, бумаги которых в период стагнации стабильно находятся выше рынка или могут спокойно пережить кризисные явления. К таким относятся компании из сектора здравоохранения и производства товаров первой необходимости. Во время стагнации хорошо выглядят бумаги сырьевых и энергетических компаний. Однако держать последние в долгосрок не рекомендуется — развитие кризиса снизит спрос на их продукцию, что отразится на котировках ценных бумаг.
На заметку! В период стагнации, когда спрос на сырье и энергоносители достигает пика, можно частично вывести средства с фондового рынка и направить их на товарно-сырьевой. В крайнем случае стоит частично переориентировать вложения из фондов акций в фонды, отслеживающие именно цены товаров или фьючерсы на них.
Источник: www.finam.ru