Экономическая оценка эффективности инвестиций в строительстве

ВВЕДЕНИЕ
1.СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА, ЭТАПЫ ЕГО РЕАЛИЗАЦИИ
1.2.ПРИНЦИПЫ И КРИТЕРИИ ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.3.СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.4.ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА
2.АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО СТРОИТЕЛЬСТВУ ЖИЛОГО ДОМА
2.1.ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СТРОИТЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ «КВАРТАЛ»
2.2.ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА «СТРОИТЕЛЬСТВО ЖИЛОГО МНОГОЭТАЖНОГО ДОМА»
2.3.ВЫБОР ИСТОЧНИКОВ И МЕТОДОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
2.4.ОЦЕНКА ЭФФЕКТ Показать все ИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
3.АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ И УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА К РИСКАМ
3.1.УКРУПНЕННАЯ ОЦЕНКА УСТОЙЧИВОСТИ

ИнЭИ Экономика Лекция Лекция №4.1 «Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов»

3.2.МЕТОД ВАРИАЦИИ ПАРАМЕТРОВ
3.3.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕДЕЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ ПАРАМЕТРОВ ПРОЕКТА
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
ПРИЛОЖЕНИ Скрыть

Источник: xn--d1aux.xn--p1ai

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции, в отличии от кредита, могут быть утрачены инвестором при вложении в неудачный проект.

В таком случаи, особую актуальность для инвесторов приобретает предварительная оценка инвестиционных проектов. Для большинства инвесторов оценка эффективности инвестиционных проектов является обычной процедурой, непременным атрибутом процесса инвестирования, тестовой проверкой целесообразности инвестирования.

Виды эффективности инвестиций

Инвесторы вкладывают деньги в производство материальных благ для получения прибыли, и, в качестве предварительной оценки, ими определяется экономическая эффективность инвестиционного проекта. Объектом вложения может быть торговый центр, магазин, шоу-рум или инвестор приобретает материальные ценности для дальнейшей их перепродажи, то есть, при таком инвестировании не создаются материальные блага, но они приносят прибыль инвестору. В этом случае, инвестору также необходимо произвести предварительный анализ и определить эффективность проекта, но это будет уже коммерческая эффективность инвестиционного проекта.

Если инвестиции направляются в социальные объекты, которые не приносят инвестору прибыль, то эффективность инвестиционного проекта оценивается с позиции достижения социальной цели проекта.

Это может быть улучшения условий проживания группы населения, повышение обеспеченности транспортными, бытовыми или иными социальными услугами граждан. В этом случае, должна быть четко определена цель проекта, ее конкретные параметры, достижение которых и будет считаться социальным эффектом. Такого рода эффективность носит название социально-экономической эффективности инвестиционного проекта.

3 5 Оценка экономической эффективности проектов

Государство в России является крупнейшим инвестором, при этом инвестиции осуществляются из федерального, регионального и местного бюджетов. Кроме чисто бюджетного инвестирования, широкое распространение получило государственно-частное партнерство (ГЧП). Этот вид смешанного инвестирования дает эффект для бюджета и для частного инвестора. В таком варианте инвестирования определяется вначале эффект от проекта в целом, а затем эффект для бюджета и отдельно для частных инвесторов. Соответственно дается оценка экономической эффективности инвестиционного проекта в целом, затем определяется бюджетная эффективность инвестиционного проекта, и наконец, дается оценка экономической эффективности инвестиционного проекта для частного инвестора.

В данном случае мы имеем следующие виды эффективности инвестиционных проектов:

• эффективность проекта в целом;
• эффективность участников проекта;
• бюджетная эффективность проекта.

Бюджетная эффективность оценивается с позиции пополнения бюджета от инвестиционного проекта — превышения доходной части бюджета над расходной, как в виде денежных поступлений по статье расходования средств на инвестиции, так и виде прямых и косвенных поступлений от налогов, сборов, акцизов и иных форм получения доходов или снижения расходов бюджета от осуществленного проекта.

Кроме упомянутых выше видов, рассматривают экологическую эффективность от инвестиционных мероприятий, результатом которой считается улучшение экологии в данном районе или местности, снижение загрязненности атмосферы, водных ресурсов и природы в целом.

Инвестиции в данную область постоянно растут, поэтому и актуальность оценки экологической эффективности повышается.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Общие принципы оценки

Оценка всех инвестиционных проектов опирается на общие принципы оценки эффективности инвестиционных проектов:

• инвестиционный проект рассматривается в течение полного периода его существования;
• оценка должна учитывать взаимоотношения участников проекта и их экономического окружения;
• учет влияния проекта на изменение будущего;
• моделирование кэш-фло;
• выбор проекта по максимуму создаваемого им эффекта;
• учет изменения стоимости денег во времени;
• учет только затрат и результатов, отражаемых в проекте как будущие, плановые затраты;
• при оценке должны быть обеспечены сопоставимые условия для сравнения различных проектов или их вариантов;
• оптимизация проекта по пессимистическому варианту условий его реализации;
• должна обеспечиваться многовариантность оценки;
• в расчетах должна учитываться потребность в оборотном капитале для создаваемых производственных фондов;
• учет влияния инфляции на цену ресурсов в течение срока существования проекта;
• учет влияния рисков, связанных с реализацией проекта.

Методы оценки инвестиционных проектов

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов разделяют на статические и динамические.

Статические методы

Статические методы оценки инвестиционных проектов включают показатели отражающие эффективность проекта в данный момент, или усредненную оценку за период вложений инвестиций. Они составляют группу показателей:

• P — рентабельность инвестиций.
• PP — срок окупаемости инвестиций.
• ARR — коэффициент эффективности инвестиций.

Рентабельность инвестиций показывает отношение всей полученной прибыли за период действия проекта к размеру инвестиций вложенных в него. Этот показатель отражает уровень отдачи вложенных средств в виде процента прибыли на 1 рубль вложений. Например, Р равно 25%, это означает, что каждый рубль инвестиций обеспечил 25 копеек прибыли.

Срок окупаемости инвестиций показывает момент, когда сумма полученных доходов от деятельности предприятия равна сумме вложенных в него инвестиций. Этот показатель измеряется в месяцах и годах. То есть:

PP= min t, при котором P(CF)=I,

• P(CF) — сальдо накопленного денежного потока от деятельности предприятия;
• I — размер первоначальных инвестиций в проект.

Его можно также рассчитать как:

где, YNB(Yealy net benefit) — годовая чистая прибыль.

Коэффициент эффективности инвестиций или коэффициент рентабельности инвестиций показывает отношение среднегодовой прибыли полученной от реализации инвестиций к средней величине инвестиций. Он рассчитывается по формуле:

• P(ср) — среднегодовая величина прибыли;
• I(ср) — средняя величина первоначальных инвестиций.
• Если по окончании проекта он прекращает свое существование, то формула расчета ARR приобретает следующий вид:

• I(о) — размер начальных инвестиций в проект;
• I(л) — ликвидационная стоимость первоначальных инвестиций.

Статические методы оценки не учитывают особенности оценки инвестиционных проектов во времени, что существенно сужает область их использования. Тем не менее простота расчетов и наглядность этих показателей практически всегда дополняет анализ эффективности инвестиционных проектов.

Динамические методы оценки

Методика оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом фактора времени включает группу таких показателей:

• PI — коэффициент рентабельности инвестиций;
• NPV — чистый дисконтированный доход;
• IRR — внутренняя норма рентабельности проекта;
• DPP — дисконтированный срок окупаемости.

Коэффициент рентабельности инвестиций отражает отношение чистого дисконтированного дохода (NPV) к размеру инвестиций в проект (I). То есть:

I – начальные инвестиции в проект.

Методы анализа инвестиционных проектов по данному показателю достаточно просты:

• если PI>1 — проект рентабелен и может быть реализован;
• если PI
• если PI=1 — проект требует дополнительного рассмотрения по другим показателям эффективности.

Чистый дисконтированный доход отражает суммарный доход от инвестиций с учетом изменения цены денег во времени.

• CFt – денежный поток от реализации вложенных средств в t-й год;
• r – ставка дисконтирования;
• n – время жизни проекта в годах от t=1 до n.

Ставка дисконтирования при расчетах NPV берется в зависимости о того какой капитал использует инвестор, заемный или собственный. Если инвестор кредитуется в банке то ставка дисконтирования должна быть не меньше ставки кредита на проект. Если инвестор вкладывает собственные средства, то ставка дисконтирования должна быть не меньше отдачи действующего капитала инвестора.

Рассмотрение проекта на основе этого показателя аналогично оценке коэффициента рентабельности:

• если NPV>1 — проект прибыльный, а капитал инвестора увеличивается на размер NPV;
• если NPV
• если NPV=1 — проект требует дополнительного рассмотрения по другим показателям эффективности.

Внутренняя норма рентабельности IRR, показатель используемый при равной оценке предыдущих показателей, и при сравнении нескольких инвестиционных проектов. Одновременно он показывает предельно допустимый уровень нормы доходности проекта при использовании заемного капитала, т.е. IRR не может быть меньше ставки кредита из банка для инвестора. Для большинства инвесторов методы анализа эффективности инвестиционных проектов с помощью IRR оказываются достаточными при принятии решения об инвестировании в тот или иной проект.

Инвестиции осуществляются из разных источников, суммарно они составляют цену инвестиционных средств r(СС).

Уровень показателя IRR должен быть выше цены инвестиционных средств, иначе инвестору нет смысла вкладывать деньги в проект, то есть, показатель является ограничителем доходности проекта, ниже которой проект не подлежит принятию к инвестированию.

Показатель рассчитывается при условии NPV=0. Расчет итеративный и проводится по специальной программе на компьютере, результаты расчетов формируются в таблицу из которой, можно определить IRR для конкретно выбранных показателей проекта.

При:

• IRR>r(CC) — инвестор принимает проект к рассмотрению на предмет инвестирования;
• IRR
• IRR=r(CC) — если остальные показатели (NPV и PI) не показывают прибыльности, то проект также отвергается.

Данный показатель хорошо работает для оценок если денежный поток, инициируемый инвестициями, является релевантным, если же в течение жизни проекта периодически возникают убытки, показатель не отражает реальную картину. Но если релевантность денежного потока обеспечивается, показатель может быть использован для оценки инвестиционных проектов вне зависимости от размера инвестиций.

Экономическая оценка инвестиционных проектов может быть дополнена показателем окупаемости проекта с учетом времени DPP — дисконтированного срока окупаемости, который определяется как:

DPP= min t, при котором ∑Pt(CF)=I, т.е. сумма накопленного денежного потока равна размеру инвестиций, осуществленных за этот период.

Ниже приводим инвестиционный проект пример с расчетами для оценки вложений в Мини-ТЭС на базе когенерационных установок по производству тепловой и электрической энергии. В качестве основного оборудования станции используется когенерационная установка компании Caterpillar G3520 E, производящая 2 МВт электрической и 1,98 МВт тепловой энергии. В дополнение к 5 этим установкам станция комплектуется двумя котлами по 9МВт тепловой мощности, для более полного обеспечения населения тепловой энергией. Расчетный период 10 лет, до 2016 года.

Исходные данные для проекта

Спецификация когенерационного оборудования:					Цена за ед. млн.руб
Марка оборудования		G3520 E	48,366	5
Мощность электрическая единичная, кВт				2 022	Мощность электрическая, суммарная, кВт			10 110
Мощность тепловая единичная, кВт			1 980	Мощность тепловая, суммарная, кВт			9 900
Спецификация котлового оборудования:				пиковые водогрейные котлы (ПВК)
Марка оборудования		Vitomax	Количество единиц		9	2
Мощность тепловая единичная, кВт			9 000	Мощность тепловая, суммарная, кВт			18 000
ОБЩАЯ ТЕПЛОВАЯ МОЩНОСТЬ ТЭС, кВт	31 900
Вырабатываемая и используемая электроэнергия, кВтч в год						когенерация
При полной — 100% — загрузке оборудования				80 880 000	При планируемой нагрузке оборудования			60,0%	48 528 000
Вырабатываемая и используемая тепловая энергия, кВтч в год
При полной — 100% — загрузке оборудования				79 200 000	При планируемой нагрузке оборудования			60%	47 520 000
Вырабатываемая и используемая тепловая энергия, кВтч в год						водогрейные котлы (К)
При полной — 100% — загрузке оборудования				176 000 000	При планируемой нагрузке оборудования			40%	70 400 000
Всего ТЕПЛОВОЙ ЭНЕРГИИ			255 200 000	При планируемой нагрузке оборудования	40%	102 080 000

Стоимость миниТЭС под ключ 600 млн. руб

Объем кредита 569 млн. руб

Оценка инвестиционной привлекательности проекта

Операционный поток	единицы измерения	2014	2015	2016	2023
Поступления (всего)	0,00	368,47	380,86	573,70
По электроэнергии
Выручка за электроэнергию	млн.руб.	0,00	94,48	154,20	330,55
По теплоэнергии
Выручка за теплоэнергию	0,00	82,39	181,25	243,15
По плате за подключение
Выручка за подключение	млн.руб.	0,00	191,60	45,40	0,00
Выбытия
Операционные расходы (переменные)
Расходы на газ	млн.руб.	0,00	(45,86)	(88,73)	(119,04)
Удельный расход газа, м3/кВтч	м3/кВтч	(0,26)	(0,26)	(0,26)	(0,26)
Расход на станцию, м3 в год (8000 час. в год)	м3 в год	0	(4 191 467)	(6 218 794)	(6 218 794)
удельный расход газа на водогрейные котлы	м3/кВтч	(0,17)	(0,17)	(0,17)	(0,17)
Расход на водогрейные котлы	м3 в год	0	(4 789 699)	(9 579 398)	(9 579 398)
темп роста	%	110%	110%	110%	1
Стоимость 1000 м3 газа, руб (с НДС)	руб.	4,64	5,11	5,62	7,53
Ежегодные затраты на топливный газ,млн.руб.	млн.руб.	0,00	(45,86)	(88,73)	(119,04)
Запчасти и сервис	млн.руб.	0,00	(4,72)	(7,14)	(8,37)
Постоянные расходы	млн.руб.	(21,15)	(21,75)	(21,38)	(46,79)
Всего выбытия операционные	млн.руб.	(21,15)	(163,34)	(162,15)	(246,56)
EBITDA	млн.руб.	(21,15)	205,14	218,70	327,14
в процентах к выручке	%	56%	57%	57%
Операционная прибыль до налога на прибыль	(83,70)	155,10	181,17	327,14
Чистая операционная прибыль	(83,70)	124,08	144,94	261,72
Накопленная прибыль/убыток	(83,70)	40,38	185,31	1 797,98
Ивестиционный поток	(600,48)	0,00	0,00	0,00
Совокупная стоимость станции	(600,48)
Инвестиционный кредит	568,64	(113,73)	(113,73)	0,00
Нетто денежный поток	1 723,85	(115,54)	41,37	67,44	327,14
Бездолговой поток	1 911,51	(621,63)	205,14	218,70	327,14
Дисконтированный поток (NPV)	732,73	-621,63	183,16	174,35	105,33
IRR	20%
Срок окупаемости (DPP)	4	1	1	1	0

Оценка инвестиционного проекта, на примере вновь строящейся миниТЭС, показывает, что инвестиционный кредит под 11% годовых обеспечивает инвестора среднегодовой доходностью не менее 20% и обеспечивает возврат инвестиций через 4 года. NPV за инвестиционный период (10 лет) составляет 732,73 млн руб., а операционная прибыль в среднем составляет свыше 150 млн руб. в год. Анализ инвестиционных проектов с помощью вышеназванных показателей дает инвестору полную картину для принятия решения об инвестировании в любой проект.

Источник: kudainvestiruem.ru

Экономическая оценка эффективности инвестиций в строительстве

7 Срок полезного использования, мес.

Для расчета чистого денежного потока заполняются таблицы 2.2-2.7. Результаты можно округлять до тысячных.

В таблице 2.2 рассчитываются поступления по операционной деятельности. Строки 1, 2, 5 заполняется на основе соответствующего показателя из исходных данных (таблица 2.1). В строке 3 для каждого шага прогнозируется доля площадей, сдаваемых в аренду. При этом предлагается соблюсти следующие условия:

► доля площадей, сдаваемых в аренду находится в диапазоне от 80% до 100%;

► на том шаге, на котором начинается эксплуатация объекта, эта доля минимальна, на следующем шаге – возрастает, на следующем шаге – снижается, на последующих шагах – на выбор. В данном случае коэффициенты загрузки равны 0,8; 0,95; 0,89; 0,96; 0,96.

Строка 4 определяется, как произведение строк 1, 2, 3. Строка 6 определяется как произведение строки 4 и 5.

Таблица 2.2 — Поступления по операционной деятельности

Шаг реализации проекта

1 Полезная площадь объекта недвижимости, м 2

2 Количество месяцев эксплуатации объекта

3 Доля площадей, сдаваемых в аренду, %

4 Количество площадей, сдаваемых в аренду, м 2

5 Цена реализации 1 кв.м. (в т.ч. НДС), р./мес.

6 Доходы от сдачи объекта в аренду (в т.ч. НДС), тыс.р.

1 Полезная площадь объекта недвижимости, м 2

2 Количество месяцев эксплуатации объекта

3 Доля площадей, сдаваемых в аренду, %

4 Количество площадей, сдаваемых в аренду, м 2

5 Цена реализации 1 кв.м. (в т.ч. НДС), р./мес.

6 Доходы от сдачи объекта в аренду (в т.ч. НДС), тыс.р.

В таблице 2.3 представлен расчет постоянных и переменных расходов по проекту. Так постоянные расходы для t-го шага рассчитываются как произведение ежемесячных постоянных расходов на количество месяцев эксплуатации объекта на этом шаге. Аналогично рассчитывается сумма НДС.

Переменные расходы для t-го шага рассчитываются как произведение удельных переменных расходов на количество площадей, сдаваемых в аренду на этом шаге. Аналогично рассчитывается сумма НДС. Строка 3.1 таблицы 2.3 рассчитывается, как сумма НДС, входящего в постоянные и переменные расходы. Расходы, указанные в исходных данных не включают амортизацию.

В данной работе предполагается, что продолжительность одного оборота оборотных средств составит два месяца. Исходя из этого, размер оборотных средств (строка 4 таблицы 2.3) принимается равным сумме постоянных и переменных расходов за два месяца.

Таблица 2.3 — Постоянные и переменные расходы по проекту, тыс. р.

Шаг реализации проекта

1 Постоянные расходы, в том числе:

2 Переменные расходы, в том числе:

3 Всего расходы, в том числе:

4 Оборотные средства

1 Постоянные расходы, в том числе:

2 Переменные расходы, в том числе:

3 Всего расходы, в том числе:

4 Оборотные средства

При расчете амортизационных отчислений в таблице 2.4 строка 1 первоначальная стоимость амортизируемого имущества формируется за счет затрат на покупку и строительство объекта. Первоначальная стоимость указывается начиная с того шага, на котором объект вводится в эксплуатацию. Предполагается, что переоценки стоимости амортизируемого имущества на последующих шагах не будет.

Таблица 2.4 — Расчёт амортизационных отчислений, тыс.р.

Шаг реализации проекта

1 Первоначальная стоимость амортизируемого имущества

2 Начисленная амортизация по проекту

3 Накопленный износ

4 Остаточная стоимость амортизируемого имущества

1 Первоначальная стоимость амортизируемого имущества

2 Начисленная амортизация по проекту

3 Накопленный износ

4 Остаточная стоимость амортизируемого имущества

При расчете таблицы 2.5 доходы от эксплуатации объекта (строка 1) принимаются по данным таблицы 2.2, сумма НДС (строка 1.1) рассчитывается самостоятельно, исходя из того, что инициатор проекта является плательщиком НДС.

Расходы по проекту (строка 2) принимаются по данным таблицы 2.3, амортизация (строка 3) по данным строки 2 таблицы 2.4.

Таблица 2.5 — Финансовые результаты операционной деятельности, тыс.р.

шаг реализации проекта

1 Доходы от эксплуатации объекта,

2 Расходы по проекту, в том числе:

4 Финансовый результат (прибыль)

5 Налог на прибыль

6 Чистая прибыль

1 Доходы от эксплуатации объекта,

2. Расходы по проекту, в том числе:

4 Финансовый результат (прибыль)

5 Налог на прибыль

6 Чистая прибыль

При расчете денежного потока по инвестиционной деятельности (таблица 2.6) используются следующие подходы. Принимается, что инвестиции в покупку и строительство объекта недвижимости осуществляются по принципу «деньги на расходы будущего года выделяются в конце текущего года». Таким образом, в базовом варианте вся сумма на покупку и строительство объекта недвижимости отражается в текущий момент времени. В дополнительном варианте две трети затрат финансируется в текущий момент времени, а оставшаяся сумма – в конце первого шага. Расходы на покупку и строительство объекта недвижимости (строка 1) принимаются по исходным данным.

При заполнении строки 2 используются следующие принципы. Потребность в оборотных средствах t-го шага, рассчитанная в строке 4 таблице 2.3, финансируется в конце шага t-1. Если по данным таблицы 2.3 на шаге t+1 потребность в оборотных средствах увеличивается, то такой прирост отражается в строке 2 таблицы 2.6 на шаге t. Если на шаге t+1 потребность в оборотных средствах уменьшается, то это означает высвобождение оборотных средств, такое сокращение отражается в строке 5 таблицы 2.6 на шаге t. Строка 3 рассчитывается как сумма строк 1 и 2.

Поступления от продажи основных средств (строка 4 таблицы 2.6) отражаются на последнем шаге. Предполагается, что произойдет продажа здания по остаточной стоимости (строка 4 таблицы 2.4) на последнем шаге реализации проекта.

На последнем шаге необходимо отразить поступления от высвобождения оборотных средств. Строка 6 рассчитывается, как сумма строк 5 и 4.

Таблица 2.6 — Денежный поток по инвестиционной деятельности, тыс.р.

Шаг реализации проекта

1 Расходы на сооружение объекта недвижимости (в т.ч. НДС)

2 Финансирование оборотных средств

3 Итого – выплаты по инвестиционной деятельности (в т.ч. НДС)

4 Поступления от продажи основных средств

5 Поступления от высвобождения оборотных средств

6 Итого — поступления по инвестиционной деятельности

1 Расходы на сооружение объекта недвижимости (в т.ч. НДС)

2 Финансирование оборотных средств

3 Итого – выплаты по инвестиционной деятельности (в т.ч. НДС)

4 Поступления от продажи основных средств

5 Поступления от высвобождения оборотных средств

6 Поступления от продажи основных средств

При расчете таблицы 2.7 поступления по операционной деятельности (строка 1) принимаются по данным таблицы 2.2, выплаты (строка 2) по данным таблицы 2.5 – они включают расходы (строка 2 таблицы 2.5), амортизацию (строка 3 таблицы 2.5), а также перечисляемый в бюджет НДС (строка 1.1. минус строка 2.1 таблицы 2.5). Сальдо рассчитывается как разница между поступлениями и выплатами.

Поступления и выплаты по инвестиционной деятельности принимаются по данным таблицы 2.6. Чистый денежный поток (строка 7) рассчитывается как сумма сальдо от операционной и инвестиционной деятельности.

Таблица 2.7 — Чистый денежный поток, тыс. р.

Всего по проекту

Шаг реализации проекта

Денежный поток от операционной деятельности

Денежный поток от инвестиционной деятельности

7 Чистый денежный поток (NCFt)

Денежный поток от операционной деятельности

Денежный поток от инвестиционной деятельности

7 Чистый денежный поток (NCFt)

3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Расчет показателей осуществляется для каждого из трёх вариантов проекта.

Период окупаемости рассчитывается по строке 2 таблицы 3.3. Это период от начала реализации проекта до момента, когда отрицательные числа меняются на положительные (ненулевые).

Чистая текущая стоимость (NPV), измеряемая в рублях, является основным показателем при выборе проекта, рассчитывается по формуле:

NPV = Σ NCFt * PVIFk,t , (3.1)

где t – номер шага;

n – продолжительность расчетного периода.

При этом коэффициент дисконтирования (PVIFk, t) рассчитывается по следующей формуле:

PVIFk,t = 1 / (1 + k) t …………………………..(3.2)

где k – ставка дисконта.

В качестве ставки дисконта может использоваться средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле:

где — доля j-го источника финансирования;

— стоимость j-го источника финансирования.

Стоимость заемных средств (), измеряемая в %, рассчитывается по формуле:

где — номинальное значение процентов по долговым обязательствам (например, ставка, указанная в контракте с банком);

T – ставка налога на прибыль, %.

Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по формуле:

где It – это отрицательные значения чистого денежного потока на t–м шаге.

Индекс доходности инвестиций рассчитывается по данным таблицы 2.7.

Потребность в финансировании определяется как сумма оттоков по инвестиционной деятельности, не перекрываемых притоками (таблица 2.7). Таким образом, для базового варианта инвестиционного проекта потребность в финансировании равна выплатам по инвестиционной деятельности, осуществляемым в текущий момент времени (0-й шаг). По альтернативному варианту потребность в финансировании определится как сумма выплат по инвестиционной деятельности 0-го и 1-го шагов.

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается в таблице 3.1.

Для базового варианта расчет осуществляется на основе структуры капитала, приведенной в приложении 2. Эта структура условна, она заносится в столбец 2 таблицы 3.1, затем рассчитывается столбец 3.

Стоимость источников финансирования определяется студентом самостоятельно по ситуации в Новосибирске на момент расчетов. Первоначально определяется стоимость кредитов, от нее определяется стоимость остальных источников. Принимается, что стоимость акционерного капитала на несколько процентов больше, а стоимость собственных векселей и облигаций на несколько процентов меньше стоимости кредитов.

При расчете средневзвешенной стоимости капитала по альтернативному варианту предполагается, что разница между «потребностью в финансировании по базовому варианту» и «потребностью в финансировании по альтернативному варианту» покрывается за счет привлечения новых акционеров. Таким образом, при расчете таблицы 3.1 вначале заполняется столбец 3 («Сумма источника»), на основе которого рассчитывается столбец 2. При этом суммы, привлекаемые за счет кредитов, а также собственных векселей и облигаций, в базовом и альтернативном вариантах одинаковые – меняется только размер акционерного капитала. Стоимость источников для базового и альтернативного вариантов одинакова.

Источник: diplomba.ru

Оценка экономической эффективности проекта строительства торгового центра

Пример готовой курсовой работы по предмету: Экономика

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ СТРОИТЕЛЬСТВА ТОРГОВОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

1.1 ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОЕКТ

1.3ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВО ТОРГОВО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНЫХ ЦЕНТРОВ

1.4 РЫНОК ТОРГОВОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

ГЛАВА 2 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНОГО ПРОЕКТА

2.1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ И ЕГО ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ

2.2. ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ И ИХ АНАЛИЗ

2.3. КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Выдержка из текста

Методы исследования. Для достижения поставленной цели использована система общенаучных и специальных методов исследования, в частности: обобщение методических подходов при постановке и формировании целей, разработке методических и практических рекомендаций; технико-экономического и статистического анализа при определении влияния организационно-технологических факторов; кружевного и математического моделирования при решении задачи комбинаторного определения продолжительности и стоимости строительного проекта.

Наименование проекта: «Строительство Торгового Центра «Нептун»».Открытие Торгового Центра «Нептун» предполагает создание в городе нового объекта, включающего в себя как объекты розничной торговли, так общественного питания и бытовых услуг.

Целью контрольной работы является изучение оценки экономической эффективности проектов совершенствования системы управления персоналом.– характеристика показателей экономической оценки проектов совершен-ствования системы управления персоналом;

• расчет экономической эффективности проекта по совершенствова-нию системы управления персоналом согласно исходным данным, поме-щенным в приложении.

Одной из тенденций глубокой переработки нефти является рациональная переработка тяжелых нефтяных остатков, которые вовлекаются в такие процессы, как висбрекинг, коксование, деасфальтизация, производство битумов и другие.Так как перед нефтеперерабатывающей промышленностью стоит задача получения в достаточном количестве и надлежащего качества нефтяных битумов различных марок, полимер-битумных и битумно-резиновых композиций на основе битума, тематика производства нефтяных битумов является актуальной.

Оценка экономической эффективности проекта

Управление инвестиционными рисками при строительстве торгового центра

На данном предприятии существует множество проблем, по укреплению организации информационном на рынке в условиях использования программных продуктов, установленных корпоративным стандартом головной компании. Методологическую основу исследования составили нормативные, инструктивные, методические и справочные материалы по оценке эффективности инвестиций, работы зарубежных и отечественных ученых практиков и теоретиков в области оценки эффективности инвестиций в Российской Федерации. Методы исследования: анализ литературных источников, сравнительный анализ, экономико-статистический анализ.

Методологическая и теоретическая основы исследования. Основой настоящей работы, являются общенаучные методы исследования: диалектический, системный, классифицированный. Комплексный характер работы основан на действующем законодательстве, подзаконных нормативных актах.

Практическая значимость дипломной работы заключается в том, что предложенные рекомендации по использованию инструментов инвестиционного менеджмента на предприятия инвестиционно-строительной сферы ООО «МСК Строй Дом»имеют практическую направленность и уже частично реализуются на предприятии.

Инновационные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение определенного периода времени, являются одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы. Результатом таких проектов может, например, являться:

В третьей главе разрабатывается проект газораспределения и оценивается его экономическая эффективность.

Методологическую основу исследования составляет диалектический подход к изучению различных явлений, процессов и закономерностей хозяйственного развития в условиях формирования рыночной экономики. Использовались методы прогнозирования, финансово-экономического и маркетингового анализа производственно-хозяйственной и сбытовой деятельности предприятий, приемы статистического и сравнительного анализа, инструменты теории управления.

Методологическую основу исследования составляет диалектический подход к изучению различных явлений, процессов и закономерностей хозяйственного развития в условиях формирования рыночной экономики. Использовались методы прогнозирования, финансово-экономического и маркетингового анализа производственно-хозяйственной и сбытовой деятельности предприятий, приемы статистического и сравнительного анализа, инструменты теории управления.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. В первой главе рассмотрены теоретические основы инвестиционного проектирования. Во второй главе разработан инвестиционный проект по созданию производства топливных брикетов проведена оценка экономической эффективности проекта. В третьей главе дана оценка устойчивости проекта.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Выспюробец Е. А.. ДупакВ. Я. Государственная и региональная экологиче-ская политика. Информ.-метод, матер. Учеб.-метод. пос. по курсу: «Экология, охрана при-роды, экологическая безопасность».

МОУЦ «Нахабпно» М.: Одна восьмая. 2005.60 с.

2.Градостроительный кодекс Российской Федерации от

2. декабря 2004 г. № 190-ФЗ.

3.Гранберг А. Г. Основы региональной экономики. Учебник. 4-е изд. М.: ГУ ВШЭ, 2004. 495 с.

4.Кузнецова О. В., Бюджетные инвестиции И инвестиционная политика региональных властен // Оценка эффективности бюджетных инвестиции на региональном п му-ниципальном уровне: Сб. ст. / Под ред. Е. В. Дмптрпшпной. М.: ИРОФ, 2008. С. 47-57.

5.Обозов С. А. Привлечение инвестиций в экономику города: теория и прак-тика.Н. Новгород: НИСОЦ — Изд-во Волго-Вятской академии государственной службы, 1998.

6.Рапзберг Б. А., Лозовский Л. Ш.. Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М, 1999. 479 с.

7.Сергеев И. В., Веретеииикова И. И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пос. М.: Финансы и статистика, 2000.

8.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Феде-рации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (в ред. Федеральных законов от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ, от

2. августа 2004 г. № 122-ФЗ, от 2 февраля 2006 г. № 19-ФЗ. от

1. декабря 2006 г. № 232-Ф 3).

9.Чуб Б. А. Управление инвестиционными процессами в регионе. М.: БУК-ВИЦА, 1999. 186 с.

10.Стаханов В. Н., Ивакин Е. К Маркетинг строительства: Учебное пособие. — М.: «Издательство ПРИОР», 2001 г.

11.Добышева Татьяна Васильевна Экономика отрасли (строительства).

Эконо-мика и организация архитектурного проектирования и строительства. Экономика проек-тирования предприятий, зданий и сооружений : учеб. пособие для всех форм обучения специальностей 290100 «Архитектура» … / Т. В. Добышева; Иркут. гос. техн. ун-т. — Ир-кутск: Изд-во ИрГТУ, 2010. — 56 с.

12.Отраслевое саморегулирование в контексте реформы государственного управления и повышения качества продукции и услуг: материалы всеросс. науч.-практ. конф.,

3. марта 2011 г.: /под науч. ред. Г.В. Хомкалова и С.А. Астафьева. – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2011. – С.

13.Wiener N. Cybernetics or control and communication in the animal and the machine. New York: John Wiley https://referatbooks.ru/kursovaya-rabota/otsenka-ekonomicheskoj-effektivnosti-proekta-stroitelstva-torgovogo-tsentra/» target=»_blank»]referatbooks.ru[/mask_link]