Капекс в строительстве это

Для успешного ведения бизнеса важно концентрировать внимание не только на доходах, но и на расходах. Причём бывают разные расходы:

• разовые. К примеру, покупка здания для офиса;
• регулярные. Например, плата за электроэнергию.

Кроме этого, некоторые расходы способствуют росту и развитию предприятия: приобретение нового оборудования взамен устаревшего или расширение линейки предлагаемой продукции. Другими тратами предполагается лишь возможность продолжения работы на прежнем уровне: закупка производственного сырья или ремонт станка, вышедшего из строя. В сфере бизнеса уже давно применяются понятия CAPEX и OPEX, обозначающие капитальные и операционные расходы.

Суть понятия CAPEX

CAPEX – это сокращение от английского выражения «Capital expense», в переводе означающего «капитальные траты» и подразумевающего единоразовые денежные расходы, направленные на развитие производства. На русском языке произносится «капекс». Главной задачей CAPEX является повышение эффективности бизнеса разовыми инвестициями. Капитальные расходы могут включать в себя:

Жив ли бизнес? Как управлять делами эффективно? OPEX, CAPEX, EBITDA- простыми словами.

• покупку зданий, оборудования, мебели, патентов и серверов;
• модернизацию действующих активов;
• обновление производственной и вычислительной техники;
• ремонт помещений и оборудования;
• строительство новых заводов, цехов, складских помещений;
• проектные и изыскательные работы;
• обучение сотрудников.

Так как подобные траты могут быть большими, в некоторых случаях они разбиваются на периоды по месяцам. В среднем предприятия расходуют примерно 15% своей прибыли на капитальные расходы. Кредиты, займы, эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций) можно тоже включить в расходы CAPEX, так как в итоге предприятие получит доход, который в дальнейшем можно инвестировать.

Суть понятия OPEX

OPEX – сокращение от английского словосочетания «Operating Expense», которое в переводе означает «операционные расходы», то есть постоянные траты предприятия, связанные с производственной деятельностью. На русском языке произносится «опекс». Расходы OPEX считают стоимостью ведения бизнес-деятельности. Операционные расходы состоят из:

• заработной платы (чаще всего наибольшая сумма по сравнению с другими затратами);
• покупки материалов и сырья, необходимых для производства;
• оплаты лицензий;
• аренды помещений;
• коммунальных платежей;
• платы за мобильную связь и интернет, канцелярские товары;
• проведения маркетинговых и рекламных компаний;
• консультаций специалистов и их услуг.

Операционными расходами считается и амортизация (снижение стоимости) необоротных активов, которые используются на предприятии. Расходы OPEX есть на любом предприятии, CAPEX же присутствует не всегда.

Приобретение основных средств

Покупка предприятием дорогостоящих объектов (оборудования, недвижимости и т. п.), которые будут включены в операционный процесс, обычно не вызывает трудностей: такие расходы капитализируются. Но на практике часто бывает, что приобретаются недорогие объекты, запасные детали для оборудования, модернизируются арендованные объекты недвижимости. В каждом из подобных случаев могут возникнуть затруднения.

CAPEX — OPEX. КАКОЙ В НИХ СМЫСЛ?

Для понимания этого вопроса, следует обратить внимание, что по стандартам международной отчётности (МСФО) покупка основных средств считается капитальными затратами.

Следовательно, во всех вышеперечисленных способах, когда нужна капитализация трат, необходимо соблюдать условия признания основных средств. Для этого понадобится соблюсти 4 критерия, первыми из которых определяются основные средства, а два последних являются обязательными условиями признания:

1. Объекты, которые используются в операционной деятельности. Это: производство продукции, оказание услуг, поставка товаров, аренда, управление и т. д.
2. Объекты предполагается использовать длительное время, многократно превышающее продолжительность отчётного периода.
3. Пользование объектами повышает вероятность получения предприятием экономической выгоды в дальнейшем.
4. Стоимость объектов можно оценивать.

Если соблюдаются все критерии, затраты капитализируются. К примеру, учитывается как единое основное средство вся мелкая офисная мебель или запасные части и инструменты, когда цена одного предмета небольшая, а расходы на покупку партии могут быть существенными для предприятия.

Затраты на нематериальные активы

Аналогично основным средствам МСФО установило критерии идентификации и условия признания нематериальных активов. Если объект соответствует каждому из них, он будет считаться нематериальным активом. Однако, возникает вопрос: расходы на создание нематериальных активов силами компании относятся к CAPEX или OPEX?

Процедура создания нематериальных активов состоит из двух этапов:

• исследование;
• разработка.

На первом этапе все расходы считаются операционными, и осуществляется следующая деятельность:

1. Получают знания и необходимую информацию.
2. Оценивают потенциальные сферы использования объекта.
3. Выполняют поиск эффективных решений, их оценку и определяют их альтернативы.

Этап разработки характеризуется вероятностью капитализации расходов, для чего нужно следующее:

• доказательство возможности продажи нематериальных активов и завершение работы по его созданию, в результате чего объект получит вид, позволяющий его использовать или продать;
• доказательства намерений предприятия завершить работы по созданию, и использовать или реализовать нематериальный актив;
• доказательство способности предприятия использовать или реализовать нематериальный актив;
• доказательства возможности получения от нематериальных активов экономической выгоды в будущем и их оценки;
• демонстрация наличия всех ресурсов, необходимых для завершения работ;
• проведение точной оценки затрат.

Баланс CAPEX и OPEX

Когда производится закупка сырья для производственных нужд, не выбирают CAPEX и OPEX. В этом случае расходы всегда будут оперативными, так же как при оплате услуг связи. Но существуют такие пункты, о которых можно подумать, и их множество. Например:

1. Приобрести здание или арендовать его.
2. Нанять сотрудников в штат или привлечь со стороны.
3. Купить автомобиль или взять в аренду.

При краткосрочном планировании, безусловно, выгоднее взять в аренду машину за 10 000 руб. в месяц, чем купить её за 1,5 млн. руб. Но при стратегическом мышлении, чем больше у предприятия OPEX, тем больше у него ежемесячных расходов, которые могут стать слишком тяжелыми. Помимо этого, капитальные расходы не пропадают, а способствуют увеличению стоимости активов компании, а оперативные затраты тратятся безвозвратно.

Чем больше оперативных расходов у компании, тем больше её зависимость от других предприятий и лиц (например, арендодателей), что может вызвать внезапные проблемы. В основном, направленность в сторону оперативных затрат рекомендована развивающимся предприятиям, у которых немного средств и требуется быстрый старт. С течением времени следует смещаться в сторону капитальных затрат, что означает приобретение собственных активов и снижение ежемесячной нагрузки на бюджет.

Что выбрать CAPEX и OPEX

При ведении производственной деятельности, предпринимателям постоянно приходится делать выбор. К примеру, можно не арендовать помещение, а один раз крупно потратиться на его приобретение. Каждый конкретный случай требует оптимального решения. Предпринимательские навыки управления собственным бизнесом могут принести или не принести успеха. В этом деле нужны определённые способности, чутьё, иногда просто здравый смысл.

Спорная ситуация может возникнуть даже в повседневной жизни. Например, что лучше выбрать: покупку автомобиля или поездки на такси. Собственный автомобиль требует много затрат, таких как: страховка (ОСАГО), транспортный налог, техобслуживание, ремонт, расходы на бензин. Причём автомобиль становится дешевле с каждым годом. Деньги, которые расходуются на машину, могли бы приносить солидную прибыль, если их вложить в облигации или банковский депозит.

Готовый и бесспорно правильный ответ не существует. Важно понимать, что в каждом спорном случае необходимо учитывать специфику деятельности предприятия. Успешная и эффективная практика включает в себя:

Источник: vfinansah.com

Что такое CAPEX (капитальные затраты) и зачем о них знать инвестору

В терминологии, которой пользуются сегодня инвесторы в России, очень много иностранных терминов.

Но при ближайшем рассмотрении оказывается, что они имеют русские аналоги, которые успешно использовались в нашей экономике и до прихода зарубежных понятий.

Такая ситуация сложилась, потому что в начале развития фондового рынка мы активно перенимали опыт других стран, их финансовые показатели и методики оценки инвестиций. В статье рассмотрим, что такое CAPEX простыми словами, зачем нужен предприятию и инвестору.

Понятие и значение для компании

CAPEX (произносится как капекс) или по-русски капитальные затраты – это вложения средств во внеоборотные активы предприятия с целью их увеличения, обновления или модернизации.

Внеоборотные активы – это активы со сроком службы более 1 года.

Капитальные вложения могут идти по двум направлениям:

1. Основные средства – здания и сооружения, машины и оборудование, приборы и устройства, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь. Сюда же отнесем племенной скот и многолетние насаждения.
2. Нематериальные активы – патенты на изобретения, полезные модели, авторские права на компьютерные программы и базы данных, лицензии, товарные знаки. В общем, все то, что не имеет материально-вещественной структуры (нельзя потрогать руками), но при этом призвано служить более 1 года.

Капитальные вложения могут осуществляться в виде:

1. строительства новых объектов;
2. расширения и реконструкции действующих объектов
3. техническое перевооружение путем приобретения машин, оборудования, инструмента, инвентаря;
4. покупки или собственной разработки нематериальных активов;
5. проведения проектно-изыскательских работ и т. д.

Главное назначение CAPEX – это развитие предприятия, повышение эффективности его работы, которое проявляется в виде увеличения прибыли и рентабельности. Но без капитальных затрат невозможно и поддержание текущего уровня доходности. Особенно это актуально для капиталоемких отраслей, например, строительной, добывающей, перерабатывающей. Физическое и моральное устаревание оборудования приведет к увеличению себестоимости, снижению конкурентоспособности продукции и в конечном итоге к снижению прибыли.

Особенности CAPEX:

1. долгосрочный характер – инвестиции могут распределяться по направлениям в течение нескольких лет, чем масштабнее проект, тем дольше срок его реализации;
2. отраслевой характер – сроки окупаемости и размер вложений сильно зависят от отрасли, одно дело вложить в разработку нового программного продукта и получить отдачу уже через пару месяцев, другое дело профинансировать строительство газопровода, которое окупится только через несколько лет;
3. нерегулярный характер – капитальные вложения не проводят постоянно, их объем и периодичность зависят от чистой прибыли, которую предприятие может направить на эти цели, финансового положения компании, производственной необходимости пр.;
4. большой объем заемного финансирования – стоимость мероприятий по созданию и обновлению внеоборотных активов исчисляется десятками и сотнями миллионов рублей, осуществить их полностью на собственные деньги многим предприятиям не под силу.

CAPEX и OPEX

Созвучным термином с CAPEX является OPEX. Рассмотрим, в чем разница между этими понятиями.

OPEX – операционные расходы, т. е. текущие расходы предприятия по обеспечению его деятельности. Это затраты на покупку сырья, материалов, топлива, энергии, оплату труда работников, административно-хозяйственные расходы, арендные платежи и пр.

Они отражаются в отчете о финансовых результатах (отчете о прибылях и убытках) и уменьшают чистую прибыль предприятия. Другими словами, CAPEX – это затраты на будущее, OPEX – затраты на сегодня.

Отличительные черты OPEX:

1. носят регулярный характер, в отличие от капитальных затрат, которые могут быть, а могут и не быть в отчетном периоде;
2. снижают налог на прибыль и чистую прибыль компании;
3. учитываются при формировании прибыли в полном объеме в том периоде, когда были сделаны, а капитальные затраты распределены на несколько отчетных периодов и возмещаются путем амортизации.

Где посмотреть сумму капитальных затрат

Формула расчета CAPEX:

CAPEX = Сумма основных средств и нематериальных активов за текущий период – Сумма основных средств и нематериальных активов за предыдущий период + Амортизация за текущий период

Значение CAPEX не обязательно рассчитывать самостоятельно. Его можно посмотреть в Отчете о движении денежных средств МСФО. Финансовая отчетность публичных компаний представлена на их сайтах, либо на агрегаторе e-disclosure.ru. Значения даны в скобках, что означает знак “минус”, именно так показываются затраты.

Например, CAPEX Газпрома за 2020 г. равны:

Не всегда капитальные затраты выделены отдельной строкой. Может встретиться, как, например, в отчете компании Северсталь за 2020 г.:

Кроме отчетности показатели капитальных вложений можно найти на сайтах-агрегаторах. Например, на smart-lab.ru, conomy.ru и др.

Зачем инвестору анализировать CAPEX

CAPEX – важная статья для фундаментального анализа эффективности работы предприятия и принятия решения о покупке его акций.

О чем должен помнить инвестор, анализируя капитальные вложения:

1. величина CAPEX уменьшает свободный денежный поток, от величины которого в некоторых компаниях зависит размер дивидендов;
2. может увеличиться долговая нагрузка предприятия за счет того, что инвестиционные затраты исчисляются большими суммами и сделать из за счет собственных средств не всегда представляется возможным;
3. увеличение долговой нагрузки приводит к ухудшению некоторых мультипликаторов фундаментального анализа;
4. нацеленность компании на расширение, обновление и модернизацию основных фондов может привести к росту котировок и капитализации.

Большие суммы капитальных вложений свидетельствуют о нацеленности компании на развитие, что в будущем может привести к росту прибыли в том числе и для акционеров. Но, с другой стороны, это и большие риски, что предприятие застрянет в глобальных проектах и ухудшит показатели своей деятельности.

Например, многие эксперты отмечают, как негативный момент, большую инвестиционную программу Газпрома. Они считают, что траты триллионов рублей на строительство газопроводов носят не экономический, а политический характер, и являются неэффективными.

По сути, инвестор при анализе капитальных вложений компании всегда стоит перед выбором, купить акции компании с низкими CAPEX и рассчитывать на высокие дивиденды сегодня, или купить акции компании с высокими капвложениями и рассчитывать на значительный рост прибыли в будущем.

Оба сценария имеют множество других влияющих на них факторов, поэтому ограничиваться при принятии решения только показателем CAPEX нельзя. Но внимательнее присмотреться к эмитентам, которые вообще не вкладывают деньги в развитие, точно стоит.

Заключение

Капитальные вложения в современной экономике – это обязательное условие не просто выживания любого предприятия, но его устойчивого развития и повышения конкурентоспособности.

Долгосрочный инвестор не выбирает акции на бирже по принципу “получить прибыль здесь и сейчас”. Его цель – вложить деньги в перспективные и надежные компании, которые способны обеспечить стабильный денежный поток на многие годы вперед. А это невозможно без эффективных инвестиционных затрат. Согласны?

Источник: quasa.io